Рассчитывать на дальнейшее падение доллара США против японской иены, возможно, не очень хорошая идея.
Как свидетельствуют последние экономические данные, Японию постепенно загоняют в угол, и Токио вскоре, возможно, придется предпринять решительные меры.
Правительство Японии, осведомленное о том, что сила иены в основном обусловлена интересом инвесторов к валютам-убежищам в эти неспокойные времена, может занять выжидательную позицию в надежде, что эти потоки капитала иссякнут сами по себе.
Но замедление темпов роста мировой экономики сохраняется, "мягкая посадка" Китая сомнительна, долговой кризис еврозоны бушует, а надежды на его разрешение невысоки. Учитывая все это, спрос на иену может только возрасти.
Банк Японии попытался помочь японской экономике и снизить привлекательность иены, неожиданно увеличив объем программы покупки активов на прошлой неделе.
Но элементом неожиданности, помимо всего прочего, стала реакция на эти действия. Экономика продолжает замедляться, а пара доллар США/иена продолжает свое неуклонное движение к годовому минимуму 76,00, достигнутому в конце января.
Проблема Банка Японии в том, что значение его попытки по смягчению денежно-кредитной политики было преуменьшено из-за начала неограниченной программы стимулирования Федеральной резервной системы США, которая еще больше подорвала позиции доллара.
Другими словами, в битве конкурентной девальвации Япония проиграла.
Еще более значительная проблема заключается в том, что Япония более не может себе этого позволить.
Новые данные, опубликованные в пятницу, свидетельствовали о снижении активности в промышленности и возвращении дефляции. И эта ситуация будет только ухудшаться.
Производители ожидают, что снижение активности на 1,3% в августе усугубится до падения на 2,9% в сентябре на фоне дипломатической напряженности между Японией и Китаем, а также бойкота японских товаров. Компании Sony, Panasonic, Toyota и Nissan заявили о сокращении производства.
Цены на экспортные товары уже были понижены, а укрепление иены толкает цены на импорт еще ниже. Учитывая это, шанс на то, что Банку Японии удастся достичь целевого уровня роста инфляции 1,0% , невелики.
На фоне снижения доллара и падения пары доллар/иена ниже 78,00, японские власти будут вынуждены предпринять что-либо и сделать это быстро.
Есть надежда на передышку в начале октября, так как потоки капитала в иену в конце финансового года иссякнут. Тем не менее, любое сокращение репатриационных потоков, вероятно, не сможет остановить рост иены, если только пессимистические настроения на мировом рынке, которые провоцировали рост иены против доллара с марта этого года, не изменятся коренным образом.
Очень сложно осознать путь, который придется пройти Японии для ослабления собственной валюты. Министр финансов Юн Адзуми еще раз подчеркнул, с какими проблемами сталкивается страна из-за роста иены до новых исторических максимумов.
"Я считаю, необходимо объяснить недостатки сильной иены", - сказал он. На финансовых рынках готовятся или к новой интервенции со стороны Банка Японии или новому этапу смягчения денежно-кредитной политики, который оказал бы более весомое влияние, чем последняя попытка Токио стимулировать рост экономики и спровоцировать падение иены.
Dow Jones
TRADING ACCOUNT
Trading accounts for real trade with the standard lot size and minimum contract step.
DEMO ACCOUNT
If you consider yourself not to be ready for work on real trading accounts or there are still not tested trading strategies, - we recommend proceeding to opening a training account.