Широко ожидается, что Банк Канады в среду повысит свою ключевую процентную ставку впервые за последние семь лет, сигнализируя о том, что канадская экономика находится на пути к восстановлению после периода замедленного роста, обусловленного падением цен на сырьевые товары.

Центральный банк Канады, возглавляемый Стивеном Полозом, присоединился к Федеральной резервной системе США, Банку Англии и Европейскому центральному банку в своем стремлении отказаться от крайне мягкой денежно-кредитной политики, которая была введена после мирового финансового кризиса 2008-2009 годов.

Канада потеряла часть своих доходов после снижения цен на нефть и другие сырьевые товары, тогда как сохранение низких процентных ставок привело к возникновению бума на рынке жилья в некоторых районах страны. Некоторые аналитики считают, что стремительный рост цен на жилье, который снизил доступность недвижимости и заставил власти принимать ограничительные меры в отношении инвесторов, в среду может стать одной из причин повышения ставок Банка Канады.

На фоне продолжающегося роста ВВП Канады и стабильных темпов создания рабочих мест управляющий центрального банка Полоз, по мнению аналитиков, дал понять, что намерен отказаться от стимулирующих мер денежно-кредитной политики. При этом годовые темпы инфляции, которые в мае составили 1,3%, по-прежнему остаются ниже целевого уровня Банка Канады в 2%, тогда как рост заработных плат все еще замедлен.

Девять из 10 первичных дилеров на рынке гособлигаций Канады, опрошенных Wall Street Journal, считают, что Банк Канады в среду повысит свою ключевую процентную ставку с 0,5% до 0,75%. Лишь одна из компаний, TD Securities, придерживается мнения, что повышение ставок будет отложено до октября, поскольку июльское ужесточение денежно-кредитной политики подвергнет сомнению таргетирование инфляции, осуществляемое банком.

Большинство компаний, ожидающих повышения ставок, ссылаются на два фактора: существенные перемены в риторике центрального банка, указывающие на склонность к ужесточению политики, а также экономические данные, согласно которым экономика Канады растет самыми быстрыми темпами за последние три года с момента падения цен на сырьевые товары.

Шесть дилеров также добавили, что ожидают повышения ключевой ставки до 1% к осени.

"Несмотря на слабость инфляционного давления, экономика Канады демонстрирует свою способность стабильно расти в условиях несколько более высоких процентных ставок", - заявил Эйвери Шенфельд из CIBC World Markets.

Трейдеры тоже рассчитывают на повышение ставок, оценивая вероятность июльского ужесточения денежно-кредитной политики Банка Канады примерно в 90%. Канадский доллар в последние несколько дней достиг 10-месячного максимума, тогда как гособлигации Канады активно распродавались.

За последние несколько недель ожидания относительно процентных ставок в Канаде существенно изменились. Согласно результатам опроса, проведенного до майского заседания Банка Канады, ни один экономист не ждал повышения ставок до конца 2017 года, так как Полоз придерживался осторожной риторики, делая акцент на негативных рисках, а не на обнадеживающих экономических данных, особенно в части темпов найма.

Ожидания резко поменялись после того, как заместитель управляющего Банка Канады Кэролин Уилкинс 12 июня заявила об улучшении экономической ситуации, из-за которого необходимость в крайне низких процентных ставках может быть подвергнута сомнению.

В рамках двух интервью в июне Полоз сообщил, что снижение ставок в 2015 году помогло экономике приспособиться к снижению цен на энергоносители, тогда как избыточные трудовые ресурсы и незадействованные производственные мощности "стабильно" сокращались. Данные факторы следует принимать во внимание в ходе очередного заседания центрального банка, добавил он.

По мнению Шенфельда, Банк Канады может быть в большей степени озабочен вопросами финансовой стабильности, чем кажется, ввиду рекордно высокого уровня задолженности домохозяйств и вероятности обвала рынка жилья в Торонто и Ванкувере.

"Нет никакого резона стимулировать рост задолженности (домохозяйств), - заявил эксперт. – Можно немного отложить достижение целевого уровня инфляции в 2%, но взамен существенно укрепить финансовую стабильность".

Фрэнсис Дональд из Manulife Asset Management сообщила, что центральный банк, вероятно, представит повышение ставок как отказ от "мер безопасности", принятых им в 2015 году после падения капиталовложений компаний. По-прежнему есть шанс, что Полоз в среду все же решит оставить денежно-кредитную политику без изменений, так как темпы инфляции и рост заработных плат остаются замедленными. Кроме того, все еще сохраняется неопределенность относительно внешнеторговой политики президента США Дональда Трампа.

Тем не менее, учитывая риторику Банка Канады в последние несколько недель, "отказ от повышения ставок может привести к сомнениям относительно эффективности опережающей индикации центрального банка и его способности принимать решения", добавила она.

Dow Jones