Во вторник австралийский доллар поднялся до максимума с мая 2015 года. Росту способствовали заявления Резервного банка Австралии, указавшие на склонность к более жесткой денежно-кредитной политике.

Возможно, однако, что рынки поняли посыл РБА неточно, а то и вовсе неверно.

Во вторник РБА опубликовал протоколы своего заседания от 4 июля, в которых банк сообщает об обсуждении нейтральной ключевой процентной ставки на уровне 3,5%, то есть сразу на 2 процентных пункта выше текущего уровня.

Эта информация появилась на фоне обсуждения на рынке, последует ли РБА по стопам других центральных банков и начнет ли ужесточать свою политику. Этого оказалось достаточно для того, чтобы спровоцировать активные покупки австралийского доллара во время азиатской сессии во вторник. Такая реакция могла быть отчасти вызвана неожиданностью информации, поскольку ранее управляющий РБА Филип Лоуи заявил, что банк полностью устраивают текущие процентные ставки.

Индикаторы рынка труда по-прежнему противоречивы, сказал Лоуи 4 июля. Занятость набирает обороты в последние месяцы, но зарплаты растут по-прежнему медленно и подобное положение вещей "сохранится еще некоторое время".

В своих протоколах РБА сфокусировался на условиях для австралийских потребителей, предупредив о том, что рекордно высокий уровень долгов домохозяйств и рекордно низкий рост зарплат – это опасное сочетание. Базовая инфляция остается ниже целевого диапазона РБА 2%-3% и потребители увязнут в своих долгах, если темпы роста зарплат будут по-прежнему низкими. Вполне вероятно, что процентные ставки могут упасть прежде, чем будут повышены.

В среду один из руководителей РБА, Иэн Харпер, в интервью Wall Street Journal заявил, что центральный банк не хотел никого испугать преждевременными разговорами о процентных ставках. В последнее время наблюдается рост числа рабочих мест с полной занятостью, но этого недостаточно для того, чтобы заставить РБА забыть об осторожности или побудить банк просигнализировать о грядущем повышении ставок, добавил Харпер.

Пока Лоуи возглавляет РБА, правление ежемесячно обсуждает не только текущие экономические условия, но и специфические темы, к примеру, рынок труда. Обсуждения нейтральной процентной ставки в последних протоколах вполне вписываются в эту схему.

По мнению главного экономиста J.P. Morgan в Австралии Салли Олд, рынок понял протоколы РБА совершенно неверно.

"Рынок испугали протоколы июльского заседания, в которых говорится о нейтральной ставке на уровне 3,50%", - заявила Олд, добавив, что инвесторы поняли это как то, что ставки могут быть изменены только в одном направлении.

"Мы наблюдаем избыточную реакцию, - считает Олд. – Ведь буквально две недели назад РБА решительно опроверг слухи о том, что он присоединится к другим центральным банкам и начнет ужесточать политику".

Пол Дейлс из Capital Economics считает, что РБА явно не собирается идти по стопам других центральных банков и ужесточать денежно-кредитную политику. В последнее время уровень безработицы снизился до 4-летнего минимума, но, не похоже, чтобы центральный банк стремился повысить ставки, говорит он.

"РБА явно по-прежнему опасается понижательных рисков для роста потребления на фоне высоких уровней задолженности домохозяйств", - отметил Дейлс.

Dow Jones