Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, разделились во мнениях относительно причин недавнего замедления инфляции в США.

Чуть более половины респондентов, 29 из 56, согласились с председателем Федеральной резервной системы Джанет Йеллен в том, что замедление темпов инфляции было обусловлено временными факторами, в частности, снижением тарифов на мобильную связь и падением цен на лекарства. Другая группа опрошенных настаивала на том, что за замедлением инфляции стояли более долгосрочные факторы.

В ФРС тоже идут споры по этому поводу. Динамика инфляции сбила с толку экономистов, ожидавших ускорения роста цен ввиду увеличения числа рабочих мест и роста ВВП.

Разногласия по поводу причин замедленной инфляции могут повлиять на политику ФРС. Если темпы роста цен ускорятся, то руководству центрального банка будет легче следовать своему плану и продолжать стабильно повышать процентные ставки на протяжении ближайших нескольких лет. Если же ценовое давление останется сдержанным, то ФРС может повышать ставки более медленными темпами.

Предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, индекс цен расходов на личное потребление (PCE), на протяжении последних пяти лет, за исключением февраля текущего года, недотягивал до целевого уровня центрального банка в 2%. После незначительного превышения целевой отметки в феврале, годовые темпы инфляции замедлились до 1,4% в июне.

Йеллен и некоторые из ее коллег заявили, что не обеспокоены слабыми данными по инфляции. В июле глава ФРС говорила, что замедление темпов роста цен обусловлено "единоразовыми факторами".

"Пока еще рано говорить о том, что инфляция не сможет достичь целевого уровня в 2%, - сказала она. – В свете слабых данных по темпам роста цен мы очень внимательно следим за динамикой инфляции".

Другие представители ФРС считают замедленную инфляцию более долговременным явлением. Президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс в среду дал понять, что считает вероятной причиной замедления инфляции усиление мировой конкуренции и технологические инновации.

"Источники конкуренции могут быть неожиданными, - заявил он. – Конкурентная борьба может привести к временному снижению доходов компаний и оказать понижательное давление на цены".

Таким образом, экономисты, опрошенные WSJ, разделились на два лагеря.

С одной стороны оказались эксперты, согласившиеся с Йеллен по поводу временного характера замедления инфляции, такие как Констанс Хантер из KPMG. "ФРС права в том, что пока игнорирует данные факторы", - заявила она.

Тем временем другая группа экономистов отметила сдержанную инфляцию в Европе и Китае. В их числе Раджив Дхаван из Университета Джорджии, который считает, что недавнее замедление инфляции "может быть обусловлено фундаментальными факторами (мировой экономики)".

Аллен Синаи из Decision Economics Inc. отметил ослабление связи между ростом числа рабочих мест в США и инфляцией, и считает, что "замедление темпов роста цен не обусловлено временными факторами".

Dow Jones