Инвесторы часто сбрасывают со счетов долгосрочные прогнозы Федеральной резервной системы. За последние годы прогнозы ФРС о том, сколько будет повышений процентной ставки в будущем, были более позитивными, чем  ожидали на рынке – и рынок оказался прав.

В настоящее время на общий скептицизм наложилась новая причина для инвесторов игнорировать долгосрочные прогнозы ФРС. Существует много вакансий, которые необходимо заполнить.

В следующем году не только администрация президента Дональда Трампа должна назначить нового председателя (или вновь утвердить Джанет Йеллен). Ей также необходимо заполнить вакансии в совете. (Комитет по операциям на открытом рынке ФРС состоит из 7 управляющих и двух президентов региональных банков, которые подвержены ротации).

Это означает, что состав комитета значительно изменится в следующем году, что делает текущие прогнозы менее значимыми, чем когда-либо.

Торстен Слок, старший экономист Deutsche Bank Securities излагает это в утренней аналитической записке для клиентов, озаглавленной "Бесполезные прогнозы ФРС?"

"Существует семь мест в Совете управляющих Федеральной резервной системы. После ухода Стэнли Фишера четыре из семи мест остаются свободными. Это означает, что три управляющих, которые остаются (Йеллен, Пауэлл и Брейнард) должны выполнять работу семи человек, включая работку в этих восьми комиссиях совета…," – пишет он.

Что касается рынков, то это, возможно, неважно здесь и сейчас. Но довольно ясно, что значительные изменения в ФРС наступят до конца года, что будет иметь важные последствия не только для того, как много сил новые управляющие и руководители ФРС будут отдавать составлению прогнозов по инфляции. Учитывая вероятность назначения новых руководителей ФРС и членом совета в ближайшие месяцы, можно удивляться, что прогнозы ФРС, опубликованные в среду, имеют какое-либо значения для рынков.

BARRON’S