На закончившемся в четверг заседании Банк Японии сохранил в силе агрессивную мягкую денежно-кредитную политику и не сигнализировал о том, что рассматривает какие-либо ее изменения. Ранее участники рынка предполагали, что банк может готовить почву для повышения процентных ставок в следующем году.

Восемью голосами против одного члены правления банка проголосовали за то, чтобы оставить около нуля целевой уровень доходности 10-летних государственных облигаций Японии, а ставку по краткосрочным депозитам на уровне -0,1%. Банк также продолжит покупать государственные облигации Японии на 80 трлн иен в год. Это заявление инвесторы расценивают как символический признак обязательства банка проводить мягкую политику.

Немногим более недели назад Федеральная резервная система США третий раз в этом году повысила процентные ставки. Другие центральные банки развитых экономик также склоняются к ужесточению политики.

В течение длительного времени считается, что Банк Японии будет одним из последних ключевых центральных банков, отказавшихся от мягкой политики. Тем не менее, после того как в ноябре управляющий Банка Японии Харухико Курода высказался по поводу возможного негативного влияния крайне низких ставок на финансовую систему, на рынке заговорили о возможном повышении ставок в следующем году.

Курода также повторил, что банк пока далек от достижения целевого уровня инфляции 2%, и это означает, что время для изменений политики еще не наступило. Информированные источники говорят, что отчасти заявления Куроды о негативном влиянии низких ставок, должны были обуздать активность нового члена правления центрального банка Гуси Катаоки.

Катаока опять проголосовал против решения оставить в силе целевой уровень доходности 10-летних облигаций, повторив, что, по его мнению, банк недостаточно делает для достижения целевого уровня инфляции. По его словам, банку следует стремиться к достижению целевого уровня в финансовом году, который закончится в марте 2019 года, и постараться снизить для этого доходность облигаций со сроком погашения 10 лет и более.

Сейчас Банк Японии рассчитывает достичь целевого уровня инфляции на год позже, чем предлагает Катаока, но некоторые экономисты сомневаются в том, что это осуществимо.

Базовый индекс инфляции в октябре по сравнению с таким же периодом прошлого года вырос на 0,8%. Это самый быстрый рост индикатора за два с половиной года, но все равно далеко от целевого уровня 2%.

В 2018 году инвесторы, видимо, продолжат вникать в заявления руководителей центрального банка, чтобы не пропустить сигналы о возможном изменении политики. Они также будут оценивать перспективы назначения Куроды на пост главы банка на второй срок. Внешние факторы говорят о том, что он вполне может сохранить пост, но неясно, захочет ли он, если его об этом попросит премьер-министр Синдзо Абэ.

Независимо от того, кто станет преемником Куроды, если в апреле, когда истекает срок его полномочий, он уйдет с поста, следующим шагом банка станет ужесточение политики, а не ее смягчение, считают аналитики Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

В заявлении по итогам закончившегося в четверг заседания центральный банк сохранил оценку ситуации в экономике Японии, назвав ее рост "умеренным".

В 3-м квартале экономика Японии роста седьмой квартал подряд, причем увеличение ВВП страны в годовом исчислении составило 2,5%.

Dow Jones