Заработные платы в США в январе наконец-то начали демонстрировать устойчивый рост, и этот процесс ускорится, когда компании и потребители станут тратить денежные средства, высвободившиеся в результате налоговой реформы. Кроме того, Федеральная резервная система обязательно отреагирует на такое развитие событий.

В Министерстве труда в пятницу сообщили, что число рабочих мест вне сельского хозяйства США в январе выросло на 200 000, тогда как уровень безработицы по-прежнему составлял 4,1%. Главной новостью, однако, стал рост заработных плат. Средний почасовой заработок повысился на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя ожидания экономистов, тогда как декабрьские данные по зарплатам были пересмотрены с повышением. Годовой рост заработных плат в январе, таким образом, составил 2,9%, что является наилучшим результатом с середины 2009 года.

Представленные данные стали наиболее существенным доказательством того, что спрос на рабочую силу в США вырос в достаточной степени, чтобы заставить компании повышать заработные платы. В данной ситуации у инфляции появляется потенциал к ускорению, что позволит ФРС без всяких опасений произвести три или даже четыре повышения процентных ставок в текущем году.

Такая перспектива обеспокоила инвесторов на рынке облигаций, в результате чего доходность 10-летних гособлигаций США достигла наивысшего уровня с 2014 года. Инвесторы на фондовых рынках тоже были встревожены, поскольку одной из причин высоких котировок акций является их относительная дешевизна по сравнению с гособлигациями.

У инвесторов есть и другие причины для беспокойства.

Опубликованный в пятницу отчет по зарплатам не в полной мере отражает рост покупательной способности многих потребителей. Разовые выплаты сотрудникам, анонсированные некоторыми компаниями, не учитываются в официальных данных. Многие компании, пообещавшие повысить зарплаты, не успели этого сделать до середины января, когда Министерство труда закончило сбор данных для отчета. Например, Walmart начнет повышать зарплаты лишь в феврале.

Налоговая реформа подстегнет рост зарплат двумя путями. Во-первых, начиная с текущей недели сокращается объем налоговых отчисления с заработных плат, а значит работники получат на руки больше денежных средств. Некоторая часть этих денег будет потрачена, стимулируя компании нанимать дополнительный персонал, чтобы справиться с возросшим потребительским спросом. Во-вторых, американский бизнес, который больше всего выиграл от реформы, будет повышать заработные платы, чтобы привлечь новых работников.

Все это будет происходить на фоне высокого спроса на рабочую силу и уже начавшегося ускорения роста зарплат. До конца года ФРС может прийти к выводу, что даже четырех повышений процентных ставок будет недостаточно.

dowjonesteam