Мировые фондовые рынки в среду восстанавливались, ориентируясь на вчерашний подъем на Уолл-стрит. Инвесторы пришли в себя после резкого падения индексов и скачка волатильности, сменившего многолетнее спокойствие.

Индекс Stoxx Europe 600 в начале торгов поднялся на 0,6%, британский FTSE 100 вырос на 0,7%. На американских фондовых рынках вчера сохранялась волатильность, но по итогам сессии S&P 500 и Dow Jones Industrial Average заметно выросли.

Тем не менее фьючерсы указывают на то, что сегодня S&P 500 и DJIA вновь понизятся. На азиатских фондовых рынках утренняя часть сессии прошла позитивно, однако подъем оказался нестойким. Некоторым индексам удалось сохранить небольшой прирост, другие перешли на отрицательную территорию.

Сегодняшний рост в Европе дает надежду на то, что череда падений, которая сотрясла рынки в пятницу и понедельник, преодолена. Индекс DJIA в начале недели понес самые серьезные потери в абсолютном выражении за всю историю расчетов. S&P 500 и DJIA растеряли почти все позиции, набранные с начала года, и даже после восстановления поднимаются лишь на 0,8%.

Многие фондовые управляющие уверены, что это падение было разовым событием, поскольку мировая экономика продолжает расти высокими темпами. Кроме того, акции сохраняют привлекательность благодаря достойным финансовым результатам компаний.

"У этой динамики нет каких-либо экономических катализаторов", – говорит заместитель британского инвестиционного подразделения UBS Wealth Management Кэролайн Симмонс.

Аналитики указывают на инвесторов, вложивших средства в финансовые инструменты, предполагающие отсутствие волатильности. Такие инструменты стали популярны после двух лет затишья на рынках. Однако когда колебания на рынке превысили прогнозы, инвесторы понесли серьезные убытки, что лишь усугубило распродажу.

"Я думаю, что стадный инстинкт возобладал, а массовое закрытие позиций, сделанных в расчете на слабую волатильность, спровоцировало техническую распродажу", – комментирует инвестиционный директор Putnam Investments Роберт Щён.

"Текущая волатильность на фондовых рынках удивительна лишь тем, что так запоздала", – говорит Ричард Титерингтон, инвестиционный директор по рынкам акций развивающихся стран Азии в J.P. Morgan Asset & Wealth Management.

Некоторые инструменты, популярные у тех, кто делал ставки против волатильности, например биржевой вексель XIV, практически ликвидированы. По словам инвесторов, это говорит о том, что худший момент спада уже позади.

Основатель LongTail Alpha LLC Винир Бхансали предупреждает, что на следующей неделе возможно повторение распродажи, но в меньшем масштабе. Инструменты, связанные с волатильностью, были у многих фондов, и для восстановления баланса некоторым придется продавать акции.

"Торгуемые биржевые фонды, связанные с индексом VIX, – это лишь вершина айсберга. Есть много других стратегий, которые относятся к волатильности, но еще не адаптировались к новой реальности", – сказал он.

Японский Nikkei Stock Average, который во вторник упал на 4,7% и перешел в фазу коррекции, в начале сегодняшней сессии повысился на 3,4%, однако затем сократил прирост до 0,2%. Гонконгский Hang Seng потерял 0,9%, хотя ранее набирал 2,9%, а Shanghai Composite опустился на 1,8%.

В Китае "инвесторы обеспокоены возможной нехваткой ликвидности", говорит гонконгский аналитик CMB International Дэниел Со. В среду центральный банк Китая не проводил интервенций на денежном рынке, что стало уже 10-м подобным днем подряд.

Некоторые фондовые управляющие опасаются, что инфляция будет расти сильнее, чем предполагалось, и вынудит центральные банки быстрее ужесточать денежно-кредитную политику. Именно эти опасения спровоцировали первый виток распродажи в пятницу. Доходность государственных облигаций тогда повысилась, и это понизило инвестиционную привлекательность акций.

"Пару недель назад крупные клиенты спрашивали меня о наибольшем источнике риска, и я назвал инфляцию, – сказал главный экономист PineBridge Investments Маркус Шомер. – Цена облигаций не отражает инфляционных ожиданий".

В среду доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась до 2,769%, доходность немецких гособлигаций с тем же сроком погашения поднялась до 0,702%.

Dow Jones