Угроза международной торговой войны на прошлой неделе всколыхнула финансовые рынки. Инвесторы пытались оценить, насколько может пострадать мировая экономика, которая до этого переживала редкий период всеобщего подъема. Утренний спад на открытии сессии в пятницу усилился после того, как президент США Дональд Трамп в Twitter подтвердил данное в четверг обещание ввести высокие пошлины на импорт стали и алюминия. Его заявления спровоцировали падение на зарубежных рынках. Страны Азии, Европы и Америки пригрозили ответными мерами.
Японский Nikkei по итогам пятничных торгов опустился на 2,5%, под давлением оказались акции сталелитейных и автостроительных компаний. Лондонский индекс FTSE 100 вернулся к уровням 2016 года. Ключевые фондовые индексы США частично восстановили позиции, но прошедшая неделя стала для них худшей с начала февраля. Опасения инвесторов насчет пошлин утихли, хотя бы на время. Однако участники рынков по-прежнему с сомнением относятся к перспективам дальнейшего роста мировой экономики и рассматривают различные сценарии мировой торговой войны.
- Индекс Dow Jones Industrial Average в пятницу завершил торги с понижением на 70,92 пункта до 24538,06 пункта. За неделю индекс потерял более 3%. Dow отскочил к уровню 38,2% фибо от минимумов начала февраля:
- S&P 500 вырос в пятницу на 0,5%, а Nasdaq Composite – на 1,1%. За неделю они понизились на 2% и 1,1% соответственно. S&P вновь закрылся над 100DMA:
Внешнеторговые планы Трампа, а также заявления нового главы ФРС США Джерома Пауэлла, прозвучавшие в середине прошлой недели, лишь ухудшили настроения инвесторов. Участники рынков уже были встревожены усилением инфляции и грядущим ужесточением денежно-кредитной политики. Эти опасения в последние недели привели к резким колебаниям на рынках акций и облигаций. Инвесторы обеспокоены тем, что многолетняя политика низких краткосрочных процентных ставок и стимулирования будет прекращена быстрее, чем ожидалось.
Хотя американские сталелитейные компании выиграют от введения пошлин, их клиенты из числа строительных и автомобильных предприятий могут столкнуться с ростом закупочных цен, предупреждают аналитики и сами отраслевые игроки. Пока неясно, станут ли они переносить этот рост затрат на потребителей. "Наши компании входят в число крупнейших мировых экспортеров", – говорит инвестиционный директор Wells Fargo Private Bank Эрик Дэвидсон. Он отметил, что, если конфликт будет нарастать и распространяться на другие сферы, могут пострадать крупные американские экспортеры вроде Boeing Co. или технологические корпорации, которые получают значительную часть выручки за рубежом. "В торговой войне есть только проигравшие", – добавил он.
Некоторые американские компании, ориентированные на экспорт, предупредили о риске ответных мер, которые ухудшат их собственные продажи. Их акции подешевели: так, бумаги Boeing в пятницу потеряли свыше 1%, а за неделю – 3,4%. Акции U.S. Steel в пятницу снизились более чем на 1%, а за неделю – на 4,3%. В число аутсайдеров в пятницу также вошли акции мировых промышленных гигантов и автопроизводителей. Акции General Motors Co. подешевели на 1%, Fiat Chrysler Automobiles – на 5,7%, Ferrari – на 3,7%.
Восстановление на рынке акций случилось за счет сектора здравоохранения, сектора потребительских товаров и телекоммуникационного сектора, т.е. секторов, которые растут в преддверии рецессии. Чувствительный к циклическим колебаниям экономики транспортный сектор меж тем был выдавлен вниз.
От низов, достигнутых при открытии, произошел масштабный шорт-сквиз. Акции, по которым чаще всего открываются короткие позиции, выросли от минимумов дня на 4,7%:
Индекс волатильности Чикагской товарной биржи VIX в четверг подскочил до максимальной отметки с начала февраля. В пятницу он слегка сдал позиции, но все равно завершил неделю с резким повышением. Волатильность в большинстве индексов подросла по итогам недели:
Доходности трежерис подскочили на разговорах о предстоящей большой эмиссии долга, но по итогам недели доходности 30-тилетних бумаг снизились на 2 пункта, а доходности 5-леток прибавили 1 пункт:
Ожидается, что мировые лидеры ответят на угрозы Трампа и тем самым лишь повысят градус рыночной неопределенности. В частности, правительство Онтарио – крупнейшей канадской провинции, где сосредоточена значительная часть сталелитейного производства страны, – уже призвало премьер-министра Джастина Трюдо "самым активным образом изучить все варианты" в случае, если администрация Трампа будет добиваться введения таможенных пошлин.
Европейский союз выступил с угрозой ввести тарифы на американские товары, начиная с апельсинов из Флориды и заканчивая автомобилями, произведенными в Мичигане, при этом расчет был сделан на то, чтобы навредить рейтингу президента в каждом важном для него штате. Председатель Европейской комиссии Жан-Клод Юнкер заявил, что Европа введет пошлины на мотоциклы Harley-Davidson, бурбон и джинсы. "Реакция инвесторов связана с опасениями о том, как эти меры отразятся на росте мировой экономики, – прокомментировал Джеймс Норман, президент компании QS Investors, которая управляет активами примерно на 22 млрд долларов. – В торговой войне не бывает победителей". "Самый важный итог прошедшей недели – усиление неопределенности", – добавил он.
По материалам Dow Jones и zerohedge
