На фоне усиления напряженности торговых отношений и ухудшения перспектив роста мировой экономики фондовые рынки сильно дестабилизировались. Доллар США почти не отреагировал на эти факторы.

В январе доллар снижался, продолжая начавшееся в 2017 году падение, но этот тренд прекратился с дестабилизацией рынков. С тех пор американская валюта торгуется в боковом тренде: пара евро/доллар находится в районе 1,23.

В прошлом году улучшение перспектив других экономик (помимо американской), когда рост ВВП  еврозоны был максимальным за десять лет,  ослабили доллар против евро и валют развивающихся рынков. Но теперь данные еврозоны, прежде всего - индекс менеджеров по снабжению по версии компании Markit, потеряли импульс, а данные США улучшаются.

Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле, инвесторы сократили медвежьи ставки по доллару, но пока ожидают его снижения. Для этого потребуется катализатор, приближение которого пока не наблюдается. В отличие от фондовых рынков, которые после сильного роста в 2017 году были на большой высоте, доллар снижался, и индекс доллара ICE потерял почти 10%.

Вероятно, снижение доллара замедлила перспектива налогово-бюджетного стимулирования, несмотря на сомнения в эффективности этой поддержки в более долгосрочной перспективе. Экономика США может получить импульс, в то время как экономка еврозоны более подвержена воздействию внешних факторов. Устойчивый рост процентных ставок также может поддержать доллар.

Широкомасштабный рост доллара стал бы беспокоящим фактором для фондовых рынков и рынков облигаций развивающихся стран. Укрепление валют было дополнительным стимулом, так как повышало доходы. Но их рост против доллара остановился, а некоторые валюты, такие как российский рубль и турецкая лира, получили удар со стороны политических и экономических проблем.

Боковой тренд доллара указывает на то, что инвесторы не уверены в будущем мировой экономики. После устойчивого снижения доллара в 2017 году это является сигналом. Возможно, доллар просто взял паузу, и нельзя исключить усиления его динамики.

Dow Jones