Федеральная резервная система США вот-вот достигнет целевого уровня инфляции.

Согласно данным Министерства труда, опубликованным в среду, индекс потребительских цен в марте снизился на 0,1% по сравнению с февралем, но по сравнению с мартом 2017 года вырос на 2,4%. Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители и лучше отражает инфляционный тренд, вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,1% по сравнению с тем же периодом 2017 года.

Хотя ФРС предпочитает ориентироваться на другой индикатор, целевой уровень инфляции один – 2%. На основании опубликованных сегодня данных экономисты Morgan Stanley прогнозируют, что индекс цен расходов на личное потребление, который отслеживает ФРС и публикует Министерство торговли, в марте вырос на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а базовый индекс повысился на 2%. Если не произойдет ослабления инфляции, которое кажется маловероятным, базовая инфляция стабилизируется на уровне 2% или выше него во второй половине этого года.

В последний раз базовая инфляция превышала уровень 2% в 2012 году.

Для ФРС достижение целевого уровня инфляции будет радостным событием, поскольку позволит предотвратить укоренение слишком низкой инфляции в ожиданиях потребителей и снизит вероятность дефляции в экономике во время спада.

Ввиду этого риска ФРС, возможно, хочет, чтобы инфляция немного превышала уровень 2% в течение некоторого времени. По мнению некоторых экономистов, это оправдано после того, как инфляция в течение нескольких лет находилась ниже целевого уровня. Что более важно, ФРС хочет опровергнуть представление о том, что целевой уровень инфляции является симметричным, и что было бы правильно, если бы инфляция находилась не чуть ниже него, а немного выше.

Хотя достижение целевого уровня инфляции не побудит ФРС ускориться в плане ужесточения политики, этот фактор придаст центральному банку уверенности при дальнейшем повышении ставок. Инвесторы, которые ждут от ФРС той же осторожности в плане повышения ставок, что и в прошлом, особенно во время рыночной напряженности, могут быть удивлены.

Более значимым риском является то, что сокращение налогов и увеличение расходов, заявленное в США, при почти полной загрузке трудовых ресурсов вызовет у ФРС беспокойство, что инфляция может вырасти намного выше целевого уровня.

Бюджетное управление конгресса (CBO) в понедельник заявило, что ожидает падения уровня безработицы до 3,5% к концу года и, по меньшей мере, четырех повышений ставок ФРС в этом году и столько же в следующем году.

CBO демонстрирует продолжительную тенденцию в сторону консервативных прогнозов. Если эта тенденция подтвердится и сейчас, инвесторам следует быть готовыми к более агрессивному подходу ФРС в плане денежно-кредитной политики.

dowjonesteam