В мае рост деловой активности в еврозоне замедлялся четвертый месяц подряд, причем замедление было более резким, чем ожидалось. Это показал опрос компаний производственного сектора и сферы услуг, продемонстрировав, что рост экономики еще не восстановился поле неожиданно слабого 1-го квартала.

Экономика еврозоны вошла в 2018 год на подъеме: в предыдущем году ее рост был самым сильным за 10 лет и второй год подряд обгонял рост экономики США. Но, согласно официальным данным, в 1-м квартале этого года рост резко замедлился, и экономисты в основном объяснили это сочетанием необычно холодной погоды, забастовок в крупнейших экономиках еврозоны и сильной эпидемией простудных заболеваний в Германии.

Большинство экономистов ожидало ускорения роста в течение оставшейся части года, но пока признаков восстановления мало.

В среду вышли данные исследовательской компании IHS Markit, согласно которым предварительный составной индекс менеджеров по снабжению (PMI) еврозоны, рассчитанный по результатам опроса 5000 компаний, в мае составил 54,1. Значение выше 50 указывает на рост активности. Майский индекс стал минимальным за 18 месяцев. Опрошенные Wall Street Journal экономисты ожидали, что индекс составит 54,8.

"Становится все более очевидным, что базовый импульс роста по сравнению с концом прошлого года замедлился, причем особенно это касается экспорта", - сказал главный экономист IHS Markit Крис Уильямсон. Он также отметил, что компании сообщали о перерывах в работе в связи с необычно большим числом праздничных дней.

Продолжающееся ухудшение результатов опросов компаний говорит о том, что замедление роста экономики в 1-м квартале, возможно, произошло не только из-за временных негативных факторов, а из-за более долгосрочно действующих препятствий. Есть некоторые признаки того, что компаниям сложно найти опытных работников, а обеспокоенность возможностью торгового конфликта с США могла обусловить осторожность при заключении новых сделок.

Неопределенность относительно продолжительности начавшегося в 1-м квартале замедления роста экономики, видимо, отразится на очередном крупном решении ЕЦБ, который определяет сроки и методы завершения программы количественного смягчения. В начале 2018 года эксперты ожидали, что в июне центральный банк объявит, что завершит программу в декабре или даже в сентябре, если экономика и инфляция будут достаточно сильными. Но теперь многие из них считают, что банк объявит решение в июле, а завершение программы в сентябре маловероятно.

Проведенный IHS Markit опрос зафиксировал особенно резкое замедление в сфере услуг Франции, которое более чем нивелировало ускорение роста производственного сектора. В Германии замедлился рост и производственного сектора, и сферы услуг.

Опрос также показал, что рост активности вряд ли резко ускорится в ближайшие месяцы, поскольку в мае новые заказы опять сократились и достигли минимальных уровней с октября 2016 года.

Признаков усиления инфляционного давления, которых давно ждет ЕЦБ, также почти не было. Компании повышали отпускные цены минимальным темпом с сентября 2017 года, объясняя это слабостью спроса. Годовой темп инфляции в апреле замедлился до 1,2% с 1,3% в марте, что намного меньше установленного центральным банком целевого уровня "чуть ниже 2%".

Dow Jones