Стремительное ралли доллара США, начавшееся в середине апреля, стало неожиданностью для инвесторов и аналитиков по всему миру. В настоящее время некоторые участники рынка считают, что рост доллара достиг вершины, особенно против валют развивающихся экономик, и вскоре должен развернуться.

Что же происходит?

В течение шести недель до 25 мая индекс доллара WSJ, отражающий стоимость доллара против корзины из 16 других валют, повысился на 4,2%, что стало самым значительным ростом индикатора за такой период времени с декабря 2016 года.

С 25 мая доллар, по сути, колебался около достигнутого уровня, снизившись на 0,2% за последние полторы недели.

В этот раз не было никаких новых или неизвестных ранее причин для укрепления доллара. Ослабление экономических данных других стран, особенно еврозоны, спровоцировало опасения относительно перспектив роста мировой экономики, а также темпов сворачивания программ количественного смягчения центральными банками мира. Италия погрязла в политическом кризисе, в ходе которого вновь зазвучали вопросы о целесообразности ее дальнейшего членства в ЕС.

Эти факторы в совокупности с ожиданиями инвесторов относительно дальнейшего снижения доллара стали катализатором роста доллара, особенно против евро.

В настоящий же момент ситуация вновь меняется.

Годовая инфляция в еврозоне в мае впервые за год достигла целевого уровня, определенного Европейским центральным банком, благодаря повышению цен на энергоносители. Этого может быть достаточно для того, чтобы участники рынка вновь заговорили о возможных сроках сворачивания стимулирования центральным банком, несмотря на то, что ЕЦБ обычно не реагирует на изменение инфляции, спровоцированное динамикой цен на энергоносители.

Напряженность ситуации в Италии немного ослабла, и евро вырос на 1,3% по сравнению с минимумом этого года, достигнутым в конце мая.

Настроения относительно доллара на рынке нельзя назвать негативными. Хедж-фонды и другие инвесторы теперь ожидают падения евро против доллара, тогда как ранее ставили на его рост. Другие же участники рынка сократили длинные позиции по фунту против доллара по сравнению с уровнями, зафиксированными в начале этого года.

Не стоит забывать и сильные экономические данные стран Азии, в том числе восстановление экспорта Южной Кореи и промышленное производство Китая. Этого может быть достаточно, чтобы некоторые инвесторы сочли рост доллара весьма хрупким.

Реакция рынка меж тем не заставляет себя ждать.

"Более позитивные данные из Азии являются одной из причин для продажи доллара", - пишут валютные стратеги-аналитики Morgan Stanley.

Они считают целесообразным продавать доллар против корейской воны, индонезийской рупии и японской иены. В ответ на укрепление доллара центральные банки развивающихся экономик повысили процентные ставки и осуществили интервенции, что увеличило привлекательность их национальных валют, добавляют в Morgan Stanley.

Кизу Парк из Manulife Asset Management по-прежнему сохраняет уверенность в синхронизации роста экономик мира.

"Мы считаем, что темпы роста мировой экономики вновь ускорятся после кратковременного ослабления, особенно в Европе", - заявил он. И это является хорошими условиями для развивающихся экономик и валют этих стран, добавляет Парк. По его словам, в период недавнего падения он приобрел облигации Индонезии и намерен получить прибыль в случае роста индийской или индонезийской рупии против доллара.

"Вероятно, доллар достиг пика и должен теперь начать снижаться", - сказал он.

dowjonesteam