Федеральная резервная система США осуществила повышение процентных ставок на четверть процентного пункта, просигнализировав о вероятности некоторого ускорения темпов ужесточения денежно-кредитной политики в этом году, что позволит сохранить устойчивое восстановление экономики страны.

После второго повышения ставок в этом году целевой диапазон процентных ставок по федеральным фондам ФРС США соответствует 1,75%-2%. Руководители центрального банка запланировали в общей сложности четыре повышения ставок в этом году, тогда как в марте ожидалось только три.

"Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США ожидает, что дальнейшее постепенное повышение целевого диапазона ставок по федеральным фондам будет соответствовать устойчивому росту экономической активности, укреплению рынка труда, а также инфляции, находящейся вблизи от целевого среднесрочного уровня 2%", - говорится в заявлении ФРС, опубликованном по итогам прошедшего двухдневного заседания.

Восемь из 15 руководителей теперь ожидают, что в этом году будут необходимы четыре повышения ставок, тогда как в марте этого мнения придерживалось всего семь членов комитета, а в декабре – четыре. Большинство руководителей ожидают, что в следующем году потребуется осуществить по крайней мере еще три повышения процентных ставок и не менее одного в 2020 году. Таким образом, к концу 2020 года целевой диапазон ставок по федеральным фондам будет установлен между 3,25% и 3,5%, как и прогнозировалось в марте.

Декларация о намерениях ФРС относительно процентных ставок указывает на то, что центральной банк по-прежнему намерен продолжать осуществлять ужесточение политики и после того, как ставки достигнут так называемого нейтрального уровня, при котором они не будут оказывать стимулирующего влияния на экономику, но и не будут тормозить ее рост. Кроме того, можно предположить, что руководители ФРС ожидают достичь нейтрального уровня процентных ставок немного раньше, чем ожидалось прежде.

Еще одним признаком изменения позиции ФРС в отношении перспектив процентных ставок за последний год является тот факт, что из текста заявления центрального банка был убран включенный в него четыре года назад фрагмент, в котором говорилось о вероятном сохранении ключевой процентной ставки ниже нейтрального уровня "в течение некоторого времени".

За последний год руководители ФРС значительно повысили свой прогноз роста экономики. Сначала этому способствовало синхронное ускорение темпов роста мировых экономик, начавшееся прошлым летом, а затем – одобренная Конгрессом мера стимулирования в форме сокращения налогов и увеличения федеральных расходов.

В июне в центральном банке несколько пересмотрели прогнозы роста, значительно скорректировав ожидания в сторону повышения в марте и декабре.

Теперь в ФРС ожидают, что рост ВВП США в 2018 году составит 2,8%, а не 2,7%, как прогнозировалось в марте, а безработица упадет до 3,6% в этом году и снизится до 3,5% в следующем. Ранее ожидалось, что безработица в США в этом году составит 3,8%, опустившись до 3,6% в 2019 году.

Таким образом, безработица будет на целый процентный пункт ниже уровня, который, как ожидают руководители центрального банка, будет превалировать в долгосрочной перспективе.

Кроме того, теперь руководители ФРС прогнозируют, что ценовое давление в этом году окажется более сильным, чем ожидалось в марте. Согласно текущим прогнозам, инфляция в этом году в США составит 2,1%, а базовая инфляция – 2%. В марте прогнозировалось, что инфляция в США в этом году будет равна 2%, тогда как базовая инфляция составит 1,9%.

Оценка долгосрочных перспектив экономики США была оставлена без изменений по сравнению с мартовским прогнозом. Кроме того, девять из 14 руководителей полагают, что уровень 2,75% или 3% соответствует нейтральной процентной ставке.

В настоящее время диапазон процентных ставок по федеральным фондам на один процентный пункт находится ниже этого нейтрального уровня. Однако, многие руководители ФРС ожидают, что им потребуется поднять процентные ставки выше нейтральной, до уровня, который немного затормозит рост экономики. Можно предположить, что в центральном банке будут активно обсуждать вопрос относительно масштабов и темпов дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

Перед центральным банком стоит непростая задача: увеличить стоимость заимствований, чтобы предотвратить перегрев экономики, но не допустить слишком сильного повышения ставок, которое может спровоцировать начало рецессии.

"При слишком медленном темпе ужесточения политики в будущем может оказаться необходимым резкое повышение ставок, которое может негативно отразится на росте экономики", - заявил председатель ФРС Джером Пауэлл в апреле. "Однако слишком стремительное повышение ставок увеличит риск устойчивого сохранения инфляции ниже целевого уровня 2%", - добавил он.

В мае Пауэлл заявил, что не видит острой необходимости в дальнейшем декларировании намерений центрального банка относительно перспектив процентных ставок. К подобному способу информирования рынков ФРС прибегла после финансового кризиса.

"Указания относительно направления политики были весьма полезными во время кризиса, и, как мне кажется, в будущем им будет отведена не столь важная роль", - отметил он в ходе пресс-конференции в мае.

Заявление ФРС, представленное в среду, указывает на некоторые изменения в позиции центрального банка по этому вопросу. Оно более короткое и прямолинейное.

Dow Jones