В Вашингтоне начались двухдневные переговоры, нацеленные на урегулирование нарастающих торговых споров. При этом США указывают на свои преимущества в этих переговорах, так как Пекину с трудом удается поддерживать свой экономический рост

Пекин последнее время старается испытать ряд подходов для укрепления экономики на краткосрочную перспективу, включая ослабление кредитного контроля и поощрение кредитования и расходов, особенно на автомагистрали, железные дороги и другие масштабные правительственные проекты.

Но многие экономисты предупреждают, что эти меры угрожают ослабить экономику в более долгосрочной перспективе. Это обусловлено тем, что долговая нагрузка Китая резко растет с 2009 года, когда Пекин боролся с мировой рецессией, а торговая война побудила Китай отложить реструктуризацию долга.

Международный валютный фонд отметил в этом году, что в международной практике из 43 случаев, при которых объемы кредитования росли так же быстро, как в Китае за пятилетний период, "лишь пять завершились без резкого замедления или без финансового кризиса".

Увеличение правительственных расходов за счет облегчения финансирования  усилило долговые опасения Китая, отодвинув на второй план доступность кредитов для компаний и потребителей, говорят некоторые экономисты. "Рынок тревожит риск стагнации", - говорит Цзян Чао, старший экономист Haitong Securities Co. из Шанхая. Отражением этих опасений стало падение китайских фондовых индексов, облигаций и юаня, которое наблюдалось за последние недели.

США указывали на эти слабые места в экономике Китая перед переговорами, которые начались в Вашингтоне в среду. На прошлой неделе Лоуренс Кудлоу, директор Национального экономического совета, заявил, что экономика Китая находится в ужасном состоянии. В конце июля экономист Артур Лаффер, советник президента США Дональда Трампа, направил в Белый дом экономический анализ, озаглавленный "Большой спад в Китае". В этом анализе говорится, что пошлины, введенные США в отношении Китая, представляют собой "существенную угрозу нивелировать рост, который наблюдался в Китае за последние 50 лет".

Для некоторых чиновников в администрации, включая Питера Наварро, торгового советника Белого дома, и Роберта Лайтхайзера, торгового представителя США, сгущающиеся тучи над экономикой Китая стали причиной отсрочки переговоров до тех пор, пока не вступят в силу дополнительные пошлины США, говорят американские представители.

В четверг США вводят пошлины на китайские товары на сумму 16 млрд долларов в дополнение к пошлинам на китайский импорт на сумму 34 млрд долларов, которые были введены ранее. К концу сентября США могут ввести пошлины на сумму еще 200 млрд долларов, то есть, на половину китайского импорта.

Сейчас министр финансов США Стивен Мнучин получил от Трампа благословение выяснить, принесет ли новый раунд переговоров дополнительные уступки от Китая.

По словам представителей обеих стран, эти переговоры нацелены на поиск путей для решения споров с обеих сторон, и они могут привести к дальнейшим раундам обсуждений, кульминацией которых станет запланированная встреча между Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином. Эта встреча состоится на многосторонних саммитах: на встрече стран Большой двадцатки и на форуме АТЭС.

Пресс-секретарь Белого дома Сара Сандерс сказала, что переговоры продолжаются. США призывают к "свободной, честной и взаимовыгодной торговле".

На этом пути встали многие препятствия. Например, обе стороны имеют значительные разногласия в отношении того, что необходимо обсуждать на этой неделе. Об этом сообщил информированный источник.

По словам китайских представителей, они готовы обсуждать политику обменного курса Китая, которая является приоритетом для США. Во вторник в Пекине Ли Бо, один из руководителей центрального банка Китая, сказал, что Пекин не будет девальвировать юань в ответ на меры, введенные США. С апреля этого года курс китайского юаня упал на 10%. "Обменный курс юаня устанавливается на рынке", - сказал он.

Другие наблюдатели ожидали, что Пекин пообещает покупать больше американских товаров. По сути, это будет добавление к ранее озвученному предложению увеличить покупки на 70 млрд долларов. Трамп отверг это предложение как недостаточное и трудновыполнимое.

Появились признаки обеспокоенности Пекина последствиями углубления торгового конфликта. Китайские власти опрашивали крупные технологические компании США о том, планируют ли они выводить свои производственные линии из Китая. По словам некоторых руководителей американских компаний, Пекин не предлагал каких-либо стимулов или санкций для тех, кто собирается вывести свое производство.

Руководитель одной из американских технологических компаний сказал, что намерения его компании в отношении передислокации зависят от того, как долго будет продолжаться торговая война. Если споры не будут урегулированы к ноябрю (на это нацелен Пекин и некоторые представители администрации Трампа), то он будет длиться, по крайней мере, еще один год. Тогда будет иметь смысл перевести производство из Китая, чтобы обслуживать рынок США и избежать пошлин в размере 25%, говорит он.

В прошлом Пекин прибегал к увеличению инвестиций в инфраструктуру и в недвижимость, чтобы стимулировать рост. Но на этот раз растущая стоимость жилья во многих регионах страны вселяет в правительство сомнения в отношении возможности дальнейшего стимулирования инвестиций в недвижимость. На самом деле Си Цзиньпин пообещал продолжить проводить меры по противодействию возникновения "мыльных пузырей" на рынке жилья.

Кампания Пекина, направленная на замедление кредитования, начинает влиять на инвестиции и потребление. За первые семь месяцев текущего года, согласно официальным данным, расходы на заводские машины и оборудование и на общественные работы замедлились до самого низкого уровня почти за два десятилетия. В июле рост розничных продаж упал ниже прогнозов на рынке.

Тем не менее, китайские власти, вероятно, приложат все усилия, чтобы достичь официальных целевых уровней роста, так как это важный фактор оценки их работы. Целевой уровень роста валового внутреннего продукта на 2018 год составляет 6,5%. В прошлом году рост ВВП составил 6,9%, хотя многие экономисты считают, что официальные данные преувеличены.

На различных государственных уровнях увеличиваются заимствования для финансирования все большего числа инфраструктурных проектов. Согласно оценке Цзяна из Haitong Securities, во второй половине 2018 года продажи гособлигаций в Китае в среднем составят 700 млрд юаней (102 млрд долларов) в месяц. Для сравнения, в прошлом году ежемесячная эмиссия в среднем составляла 560 млрд юаней.

WSJ