Во вторник Банк Японии подтвердил свою приверженность текущей денежно-кредитной политике. Вероятно, ЕЦБ сделает то же самое в четверг. Несмотря на нынешнее бездействие, рынки ощущают сдвиг в политике.

Доходность государственных облигаций в 2018 году растет: доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 3-летнего максимума 2,63%. В прошлом году такой рост быстро нивелировался, часто в ответ на заверения руководителей центральных банков о намерении избежать ужесточения условий финансирования. В 2017 году рынки облигаций находились в боковом тренде.

Банк Японии придерживается мнения, что инфляция, вероятно, достигнет уровня 2% через два года. Во вторник центральный банк оставил свою денежно-кредитную политику без изменений, не предоставив новых ориентиров относительно того, последует ли он в этом году примеру других мировых банков, сворачивающих стимулирование.

Прогнозы изменения ставовк в ЦБ Австралии, Канады и Новой зеландии представлены ниже...

ЕЦБ

Представители мировых центральных банков, в четверг собравшиеся в Вашингтоне для участия в конференциях Международного валютного фонда и Всемирного банка, высказали свои мысли по поводу борьбы с грядущими экономическими кризисами.

Президент Европейского центрального банка Марио Драги заявил, что регуляторам, возможно, придется вновь прибегнуть к методам, которые использовались во время мирового финансового кризиса, в частности, к введению отрицательных процентных ставок.

В пятницу котировки фьючерсов на золото снизились до 1264 долларов за унцию, оказавшись недалеко от уровня 1250 долларов, который, по мнению аналитиков, будет достигнут к концу этого года. Основными держателями золота являются центральные банки, в июне владевшие 18% от общих мировых запасов, составляющих 190 000 тонн, по данным Всемирного совета по золоту. Однако, центральным банкам, возможно, стоит отдать предпочтение биткойну.

Ожидается, что в 4-м квартале Банк Японии продолжит проводить крайне мягкую денежно-кредитную политику в стремлении ускорить инфляцию, которая долгое время остается ниже целевого уровня 2%.

В августе базовый индекс потребительских цен в Японии вырос на 0,7% по сравнению с таким же периодом прошлого года, указав на небольшое ускорение роста цен, но инфляция все еще далека  от установленного центральным банком целевого уровня 2%.

Устойчивый рост экономики и укрепление рынка труда США дают основания полагать, что ФРС может повысить процентные ставки в 4-м квартале.

Если, как ожидается, центральный банк повысит ключевую ставку до конца этого года до диапазона 1,25%-1,50%, то она будет третье повышение на четверть процентного пункта с начала этого года и пятое с конца 2015 года.

В настоящее время самой большой проблемой для развитых экономик является явное исчезновение обратной зависимости между безработицей и инфляцией.

В Японии, Германии и США безработица упала даже ниже того уровня, который экономисты считают экономически обоснованным, но пока не наблюдается сигналов, указывающих на рост зарплатных требований работников.

Руководители основных центральных банков мира собираются в городе Джексон-Хоул на этой неделе. Вероятно, они будут обсуждать возможность сворачивания стимулирования, осуществляемого в течение многих лет. Тем не менее, некоторые из их коллег из развивающихся экономик мира движутся в противоположном направлении, сокращая процентные ставки.